『インフレ・円安・バラマキ・国富流出』
「“いつか円高に戻る” という経験則は、もう通用しない。」と述べている本があります。円安が進み、インフレがじわじわと生活を直撃する中で、私たちは何を拠り所に資産を守ればいいのか。
本日紹介するのは、日本銀行、JPモルガン・チェース銀行で為替市場分析の第一線に立ち、現在はふくおかフィナンシャルグループのチーフ・ストラテジストを務める佐々木融さんの一冊です。
佐々木融『インフレ・円安・バラマキ・国富流出』（日経プレミアシリーズ）
為替のプロが、円安の「構造的な原因」を解き明かし、今後起こり得るシナリオと個人の防衛策を提示する、こちらのの経済分析書です。
本書は、以下の６部構成から成っています。
１．お金、投資、マーケットのそもそも
２．なぜ円はこれほどまでに弱くなったのか
３．日本政府の借金はなにが問題なのか
４．マイナスの実質金利から抜け出せない円
５．止められない日本からの資金流出
６．失われた30年はなぜ失われたのか——取り戻すために必要なこと
本書の前半では、「円安の本質」が丁寧に整理されます。著者は、「円という紙切れが信用を失いかねない瀬戸際にある」と警鐘を鳴らします。過去の円高局面を前提にした楽観論は危ういと指摘します。主なポイントは以下の通りです。
◆ 為替は金利差だけでは説明できない
◆ 実質金利のマイナス構造
◆ 円の信用力の低下
◆ 「いつか戻る」という思い込み
◆ 構造変化という視点の重要性
この本の中盤では、政府債務と金融政策に踏み込みます。とくに印象的なのは、「日本からの資金流出は止められない」という分析。国内投資の魅力が低下すれば、資金はより高いリターンを求めて海外へ向かうのは自然な流れです。主なポイントは次の通り。
◆ 政府債務の持続可能性
◆ マイナス実質金利の長期化
◆ 金融緩和の副作用
◆ バラマキ政策の帰結
◆ 国内資金の海外流出
本書の後半では、「失われた30年」をどう捉えるかが語られます。私自身、人口動態やGDP予測などマクロ分析を続けていますが、本書は為替という切り口から日本経済の “地殻変動” を浮き彫りにします。主なポイントは以下の通りです。
◆ 生産性停滞の構造
◆ 人口減少と経済規模
◆ 政策の優先順位
◆ 信認回復への道筋
◆ 個人が取るべき防衛策
印象的なのは、著者が決して感情的に煽らないこと。冷静なデータ分析の積み重ねの先に、「備えるべきだ」というメッセージがある。
では、個人はどうするべきか。資産を円建てだけに置かない。実質金利を意識する。インフレを前提に設計する。円安は一時的な現象ではなく、構造的な問題かもしれない。その前提で、資産戦略を再設計する必要があります。
経済・為替・資産防衛を本気で考えたい方に、ぜひ読んでいただきたい一冊です。
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では、今日もハッピーな１日を！【4017日目】
